Onlangs maakte Morgan Stanley, een van de grootste zakenbanken van de VS, bekend dat het afscheid neemt van de traditionele 60/40-portefeuille. Onder leiding van Chief Investment Officer Mike Wilson kiest de bank voortaan voor een 60/20/20-strategie: 60 procent aandelen, 20 procent obligaties en 20 procent goud. De reden? Obligaties bieden niet langer de bescherming die ze decennialang boden. Hoge inflatie, negatieve reële rendementen en toenemende twijfels over de kredietwaardigheid van westerse staten maken dat staatsleningen hun status als defensief anker definitief kwijt zijn.
Voor een bank als Morgan Stanley – jarenlang hét symbool van het klassieke Wall Street-denken – is dit een opmerkelijke draai. Het is daarmee niet alleen een intern beleggingsbesluit, maar een signaal aan de markt: goud is terug als structureel fundament van vermogensbeheer.
Achterhaald
De logica achter de klassieke 60/40-portefeuille was jarenlang onomstreden. Aandelen leverden groei, obligaties stabiliteit. Maar die balans is weg. In een wereld van structureel hoge inflatie worden obligatiebeleggers langzaam uitgehold, terwijl langlopende staatsleningen bovendien extreem rentegevoelig zijn. Zodra de rente stijgt, keldert de waarde van die obligaties. Tegelijkertijd piept en kraakt de westerse verzorgingsstaat onder vergrijzing, oplopende zorgkosten en hoge schulden, waardoor de kredietwaardigheid steeds verder onder druk komt te staan. In zo’n omgeving zijn obligaties geen veilige haven meer, maar een sluipend risico.
Goud en Bitcoin
Daarom is de keuze van Morgan Stanley zo belangrijk. De bank erkent dat goud de nieuwe hedge is. Het edelmetaal keert terug in haar rol als neutrale waardestandaard zonder tegenpartijrisico. En daarmee zal er een einde komen aan een periode waarin we afweken van deze standaard en we krediet op krediet stapelden, door obligaties als fundament aan te merken.
Het besluit van Morgan Stanley zal niet op zichzelf blijven staan. Het ligt in de lijn der verwachting dat meer banken Morgan Stanley gaan volgen, omdat in een tijd van toenemende polarisatie op geopolitiek, economisch en maatschappelijk vlak de behoefte aan een neutrale waardestandaard alleen maar verder zal toenemen. En dat dit overigens ook zeer positief is voor Bitcoin, dat net als goud neutraal is en geen tegenpartij risico heeft.
Met andere woorden: zowel goud als Bitcoin worden steeds belangrijker in een wereld waarin politieke en monetaire instituties aan geloofwaardigheid verliezen.
Onze visie sinds 2020
Voor ons is dit geen verrassing. In 2020, toen de rente historisch laag was en de koersen van langlopende obligaties tot recordhoogte waren stegen, wezen wij al op de onhoudbaarheid van de 60/40-portefeuille. In onze modelportefeuille gaven wij goud én Bitcoin vanaf het begin een vaste plek. En de cijfers spreken voor zich: onze strategie heeft de afgelopen vijf jaar aanzienlijk beter gerendeerd dan de klassieke mix van aandelen en obligaties:
Het besluit van Morgan Stanley bevestigt nu wat wij al vijf jaar geleden concludeerden: wie vasthoudt aan obligaties als defensieve hoeksteen, blijft hangen in een strategie die zijn tijd gehad heeft. Wie vooruit wil kijken, moet durven kiezen voor de nieuwe fundamenten van vermogensbescherming: goud en Bitcoin.
Vermogensregie
Heb je meer dan €1 miljoen aan vermogen en wil je sparren over een beleggingsstrategie die je voorbereidt op de wereld van morgen? Zie je kansen die je financieel adviseur of vermogensbeheerder links laat liggen? Neem dan contact met ons op. Met Boon & Knopers Advisory helpen je graag verder met een strategie die bestand is tegen inflatiepolitiek, financiële repressie en geopolitieke polarisatie.
Lees ook:
- Het gevaar van een traditionele beleggingsportefeuille (29 juni 2020)
- Maandupdate modelportefeuille december 2024: Opnieuw succesvol jaar (13 januari 2025)
- Onze modelportefeuille
- Vermogensregie
Dit artikel verscheen op 26 september 2025 in onze weekupdate op Substack
Probeer de weekupdate een maand gratis
Heb je interesse en wil je meer weten? Vul onderstaand formulier in om een maand vrijblijvend toegang te krijgen tot onze wekelijkse update op Substack!
